Glassnode週報：比特幣更大波動要來了！但比特幣仍處於牛市

本站(120btc.com)：比特幣今(4)日上午最低插針57,800美元，創下2個月以來最低，距離3月中旬73,738美元的高點，回撤比例已接近22%。

許多看漲的投資者被這波洗盤行情搞得心亂如麻，不過根據鏈上數據分析公司Glassnode稍早發佈的最新週報，顯示，比特幣更大的波動恐還沒結束。

比特幣波動即將放大

Glassnode在報告中寫道，多個時間範圍內的波動性有所下降，比特幣的已實現波動率(30天計算一次)在1周、2周、1個月、3個月、6個月和1年時間範圍內皆呈現負數。因此與其數據很難再更低，所以暗示波動要變大了。

Glassnode還評估了過去60天內最高和最低價格的變動百分比來評估市場波動性。按照這個指標，同樣發現比特幣的市場波動性壓縮到罕見的水平。Glassnode示警：這種情況通常是在長期盤整之後、市場大幅波動之前纔會發生的現象。

Glassnode進一步以賣方風險比率(Sell-Side Risk Ratio)強化波動性評估，該指標評估了投資者的已實現利潤和虧損的絕對值總和，相對於已實現市值。判斷該指標的方式如下：

• 高值：表示投資者以相對於成本的大幅利潤或虧損出售，表明市場可能需要重新找到平衡，通常伴隨價格的高波動。

• 低值：表示大多數的花費接近其損益平衡成本，表明市場已達到一定程度的平衡，這通常意味着在當前價格範圍內的盈虧已經耗盡，市場處在低波動環境。

Glassnode表示，短期持有者(STH)的賣方風險比率已降至歷史低點，5083個交易日中僅有274天(5%)錄得更低值，這表明在價格盤整期間已達到一定程度的平衡，並暗示了近期可能會有波動性加劇的預期。

比特幣仍處於牛市

但儘管比特幣創下兩個月新低、恐懼與貪婪指數爲44由中性轉爲恐懼，但Glassnode表示，比特幣的MVRV指標顯示，很大一部分比特幣投資者仍然保持盈利。

下方圖表顯示，MVRV目前爲2.04，表明投資者平均擁有超過兩倍的利潤。Glassnode表示，這個水準通常描繪了「熱情」和「歡快」的牛市階段。

另外，若觀察每枚比特幣的未實現利潤和損失之間的比率，同樣可以發現賬面收益是賬面損失的8.2倍，歷史上只有18%的交易日比該值更大，所有這些都屬於欣快牛市階段，因此Glassnode的報告暗示了牛市尚未結束。

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