機構預測2025年RWA將繼續爆發，盤點值得重點關注的四個項目

Jessica 更新時間 2025年2月6日

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2025年加密市場預測：現實世界資產(rwa)板塊崛起，盤點值得關注的四個項目

衆多機構預測2025年加密市場，現實世界資產(RWA)板塊成爲焦點。Bitwise預測2025年代幣化RWA市場規模將達500億美元。近期，RWA明星項目表現亮眼，推動市場熱度持續攀升。例如，ONDO代幣價格突破2.1 USDT，創歷史新高；Maple和Swarm等項目漲幅均超過200%。

然而，市場參與度與討論熱度形成反差。高門檻和複雜的合規要求導致多數投資者對RWA認知停留在概念階段。市場魚龍混雜，許多項目打着RWA旗號蹭熱度，缺乏真實底層資產支撐，給投資者帶來辨別難題。

RWA板塊涵蓋美國國債、私人信貸、商品、股票、穩定幣、全球債券和機構基金等。但多數項目未發行平臺幣，代幣化產品通常需要KYC等驗證，限制了中小投資者的參與。

本文盤點已發行平臺幣的RWA項目，僅供參考，不構成投資建議。

一、美國國債類：Ondo Finance

Ondo Finance成立於2021年，最初專注於LaaS（流動性即服務）。2023年1月轉型至RWA板塊，趕上RWA賽道熱潮，迅速成爲鏈上美國國債RWA的代表性項目之一。

Ondo Finance的RWA產品圍繞主流美國金融資產設計，合規性和安全性至關重要。其在美國設立本土公司，並通過特殊目的載體（SPV）保障產品合規運營。

2023年4月，Ondo Finance與貝萊德的代幣化基金BUIDL合作，將產品底層資產替換爲BUIDL基金資產，提升收益實時性和便捷性。

Ondo Finance RWA產品總市值達6.23億美元，核心產品包括：

OUSG（美國國債）：底層資產來自貝萊德BUIDL基金，年化收益率4.44%，支持以太坊、Polygon和Solana網絡。
USDY（美元利率）：由短期美國國債和銀行存款擔保，提供超額抵押和每日透明度報告，年化收益率4.65%，投資門檻低至500美元，支持多個網絡。

Ondo Finance還推出Flux Finance借貸平臺，優化資金利用率。其原生代幣ONDO曾通過CoinList公募，2024年初解鎖流通。目前流通市值約28億美元，但流通量僅佔總量15%，存在未來解鎖帶來的拋壓風險。近期，灰度、Pantera Capital和21Shares等機構均表達了對ONDO的關注。

主觀判斷：Ondo Finance是少數擁有平臺幣的美國國債RWA項目之一，產品市值領先，具備龍頭效應。但ONDO治理門檻較高，需關注代幣解鎖風險。

二、私人信貸類：Maple Finance

Maple Finance成立於2019年，最初專注於無抵押信用借貸，後因合作方事件轉型至基於RWA的抵押借貸模式。平臺推出現金管理池和Maple Direct，並上線Syrup.fi。累計發放貸款約24.6億美元，年化收益率達9.69%。

Maple Finance原生代幣MPL將轉換爲SYRUP代幣，以提升社區參與度和治理靈活性。SYRUP代幣引入質押機制，stSYRUP將成爲Maple Finance唯一的治理代幣。

主觀判斷：Maple Finance在RWA私人信貸領域排名靠前，是少數擁有代幣價值捕獲能力的項目之一，後續發展潛力較大。

三、私人信貸類：Centrifuge

Centrifuge是一個專注於現實資產代幣化的區塊鏈，基於Substrate框架構建，是Polkadot生態的一部分。其核心產品包括Centrifuge鏈、Centrifuge池和NFT作爲資產抵押品。

Centrifuge鏈支持資產上鍊和NFT化，降低交易成本。Centrifuge池幫助現實資產實現鏈上流動性，支持投資和贖回，包括高級代幣和次級代幣。NFT作爲資產抵押品，提供融資，並根據資產償還情況動態調整額度。

Centrifuge與MakerDAO等協議集成，提供多樣化流動性解決方案。累計發放貸款約5.6億美元，年化收益率達8.74%。原生代幣CFG用於支付交易費用和網絡質押。

主觀判斷：Centrifuge的資產抵押種類豐富且透明，通過NFT提高了直觀性和可操作性，相比Maple更具吸引力。

四、商品&股票類：Swarm

Swarm Markets通過子公司SwarmX發行股票和債券的鏈上代幣化產品，將公開交易的證券轉化爲代幣化資產。其目標是爲RWA提供合規的流動性解決方案。