以太坊現貨ETF，能否成爲5月新的敘事？

Andrew 更新時間 2025年2月7日

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隨着比特幣現貨etf在年初批准後，傳統金融的資金在過去幾個月源源不斷地湧入加密世界。特別是比特幣完成減半後，市場新一輪敘事焦點再次回到 etf 上——以太坊現貨 etf。

如今距離以太坊現貨 ETF 關鍵決議的時間節點（5月23日）越來越近，從知名人士的言論以及市場行情的異動來看，前景似乎並不樂觀。

小編將市場對美國以太坊現貨ETF能否批准的發聲進行整理，並結合目前全球加密資產ETF發展現狀做出分析。

以太坊現貨ETF的近況

美國以太坊現貨ETF的申請是由VanEck在去年10月27日率先申請，隨後21Shares&Ark、Hashdex、Grayscale、Invesco&Galaxy、Fidelity、BlackRock以及Bitwise等相繼申請。不過以此前SEC批准比特幣現貨ETF的流程來看，會在首支申請的ETF最後期限做出決議，共240天，最終時間爲今年5月23日。

但與此前比特幣現貨ETF批准前樂觀預期不同，市場對以太坊現貨ETF的批准並不抱有太大的希望，主要原因在於以太坊從PoW轉爲PoS，以太坊是否應該被認定爲“證券”產生爭議，不過目前SEC對此並未表達任何看法。假如SEC未批准以太坊現貨ETF，則變相印證以太坊是“證券”的結論，從而導致市面上大多數山寨幣未來不具備申請ETF的可能性。

目前市場上行業知名人士以及機構對以太坊現貨ETF在5月23日前批准，不抱太大希望。

最近發聲表達看法的是波場 TRON 創始人孫宇晨，他認爲以太坊現貨 ETF 在 5 月不會獲批，並表示加密行業仍需爲監管機構的長期教育做準備，重點是幫助他們理解加密。

作爲率先申請以太坊現貨ETF的發行方VanEck的CEO Jan van Eck也表示，“我們可能是 5 月份首批被拒絕的申請者”。另有消息人士透露美國證交會預計將拒絕VanEck和ARK推出以太坊現貨 ETF 的申請。

鏈上預測市場 Polymarket、加密做市商 GSR以及彭博分析師將以太坊現貨ETF的批准可能性降至20%左右，GSR更是預計以太坊現貨 ETF 的批准過程可能延長至 2025 年至 2026 年。

但灰度對以太坊現貨ETF獲批依舊保有較高的信心。

此外，近期ETH在交易所和鏈上的流動異常頻繁。筆者觀測到交易所持續淨流出ETH，根據 CoinCarp數據，加密交易所近30天淨流出超38萬ETH。

4月28日，因Franklin以太坊現貨ETF代碼EZET 在DTCC網站列出，進而導致以太坊價格上漲，並且 3個新巨鯨從幣安提取11,557枚ETH，隨後疑似孫宇晨地址再次積累6743枚ETH。不過，今天也有衆多地址將ETH轉入交易所，不同的交易操作也證明市場對以太坊現貨ETF的最終決議產生分歧。