Polygon 新代幣升級在即，MATIC 是否值得埋伏？

Daniel 更新時間 2025年2月7日

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作者：1912212. eth ， foresight news

8 月 22 日凌晨，一則 Coinbase 將 Polygon Ecosystem Token ( POL ) 列入上幣路線圖的消息，終於將已被市場遺忘太久的 Polygon 拉回市場舞臺， MATIC 四小時線內上漲超 6%，價格突破 0.5 USDT 。

POL 爲 Polygon ( MATIC ) 遷移代幣。 Polygon 的主網升級計劃於今年 9 月 4 日進行，在獲得社區批准後，其原生代幣將從 MATIC 轉換爲 POL 。

MATIC 作爲曾經的百倍幣，在上輪牛市中引領風騷，彼時 Arbitrum 、 OP 等一衆競爭對手並未上線主網， Polygon 備受市場資金叫好與追捧，以至於 Dragonfly 合夥人一度撰文發出「非常期待 Rollups ，也擔心其生不逢時無人喝彩」的感慨。

時過境遷，以太坊二層並未受到巨大關注度。 MATIC 幣價也在過去 1 年中，僅僅獲得最高 1 倍多的漲幅。此次品牌升級，能否拯救 MATIC 委靡表現？

Polygon 主網 MATIC 代幣自動升級

加密行業中部分老項目方爲品牌重塑或爲擺脫陳舊形象，往往選擇更新品牌名稱或者代幣符號，以注入新活力，增強其品牌貼合度等。本次 Polygon 代幣升級主要更換其代幣名稱爲 POL ，本次代幣升級提案於 2023 年 9 月提出並被通過，但一直並未實行，9 月 4 日即爲正式升級計劃時間。

目前， Polygon PoS 上的 MATIC 不需要任何操作，將在主網完成升級之後自動轉換爲 POL 。而在以太坊、 Polygon zkEVM 以及各交易所上的 MATIC 則將在後續進行遷移。此外，以太坊上的 MATIC 可以通過與部分 DEX 聚合器如 Kyber 以及 CowSwap 來進行交互兌換。

POL 與 MATIC 進行 1 比 1 遷移，初始供應量爲 100 億 POL ，年釋放量爲 2%（可根據社區意願進行調整）。爲了激勵驗證者並確保網絡安全，將分配總 POL 供應量的 1% 作爲驗證者的質押獎勵。另外 1% 的 POL 釋放量將分配給社區財庫。該基金旨在支持 Polygon 生態系統的發展和壯大。社區財政部將由社區管理，並用於各種計劃，例如協議開發、研究、生態系統贈款和收養激勵。

初始階段， POL 將成爲 Polygon PoS 的 Gas 費以及質押代幣。升級完成之後，根據 PIP -42 提案， Polygon PoS 驗證者必須質押才能獲得協議中的獎勵和交易費用。

「瑞士軍刀」爲何長時間隱身？

Polygon 在以太坊擴容方案上的激進態度與動作，曾一度讓業界大聲驚歎。上輪週期中支柱產品側鏈 Polygon PoS 之後，又馬不停蹄或自身打造，或收購的方式納入開源 zk - Rollups 產品 Polygon zk EVM、 zk - OPRollup 客戶端 Polygon Miden 以及 Polygon SDK 以建設以太坊上的零知識證明 L2 ，今年初又推出專注於跨鏈的產品 Agglayer 。

縱觀其產品全家桶，其覆蓋範圍之廣以及佈局密度，確實有別於其他協議。在過去兩年中，隨着 Arbitrum 與 OP 兩大 OP Rollups 主角登場， Polygon PoS 其正統性並不強甚至被不斷質疑爲只是側鏈、不算真 L2 。 ZK 領域， ZK Sync 佔據其賽道大 C 位，暫時無人能及。跨鏈協議中也出現 Wormhole 與 LayerZero 兩大明星曾一度輪流佔據市場熱點。全家桶戰略導致的多而不專，顯露缺憾。

人員流失也造成一定負面影響。2023 年伊始， Polygon 將其模塊化區塊鏈項目 Avail 分拆成了獨立實體， Polygon 聯合創始人 Anurag Arjun 於 Polygon 離職並收購 Avail ， Polygon 研究負責人 Prabal Banerjee 也跟隨離職並加入其中。10 月， Polygon 聯合創始人 Jaynti Kanani 也宣佈退出其網絡的日常工作，未來專注於新的冒險。此外，自 2022 年 3 月起擔任 Polygon Labs 首席運營官 Michael Blank 於 2024 年 4 月也宣佈離職。

多位核心高管以及聯合創始人離職，讓市場擔憂其發展潛力或不及預期。

與競品對比或被低估

今年 6 月，灰度旗下基金甚至移除了 MATIC 代幣， MATIC 如今究竟還值得買嗎？不妨先對比一下各 L2 數據。以 Arbitrum 與 OP 爲例， MATIC 現總市值 53 億美元，代幣已接近全流通，後續拋壓爲每年通脹 2%。 ARB 現市值約爲 20 億美元， FDV 目前爲 57 億美元。 OP 市值爲 18 億美元， FDV 爲 67 億美元。兩大競爭對手在 FDV 上已大大高於 Polygon 。

翻看 Messari 數據圖顯示，今年二季度末， Polygon PoS 的平均交易費用降至 0.01 美元，環比下降 41.1%。日活躍地址爲 120 萬（環比 +47.6%），日均交易量爲 410 萬（環比 +3.9%）。

日均交易量數據方面， Arbitrum 爲 200 萬筆，爲 Polygon 的二分之一； OP 爲 40 萬筆，是 Polygon 的五分之一。

穩定幣市值方面， Arbitrum 爲 40 億美元， OP 爲 12 億美元， Polygon 的爲 18 億美元，超過 OP 但落後於 Arbitrum 。

從日活躍地址數以及日均交易量來看， Polygon 顯然佔據明顯優勢，且後續拋壓較少。鑑於其上輪牛市先發優勢，目前 50 多億美元估值也僅僅是 Arbitrum 的 2 倍，處於合理區間範圍。

此外，在 Polygon 代幣更換名稱這種明牌利好之下，只要大行情趨勢向上，其幣價走勢往往震盪向上至利好出盡而導致價格滑落。

此外，模塊化公鏈 Avail 與 Polygon 與深度綁定，獲得空投的資格主要爲 MATIC 的質押用戶，大大提升了用戶質押意願。目前，其產品 zkEVM 以及跨鏈協議 Agglayer 均未發空投，在後續市場熱度起勢之後，或將再次因空投而受到關注。

宏觀市場方面，美聯儲概率選擇降息，風險資產仍會獲得資金流入。 L2 雖然沉寂日久，但在其板塊輪動中，有產品和生態做支撐的代幣仍會得到資金的追捧和青睞。