DeFi龍頭幣CRV暴漲超50%，另外3種生態幣也值得關注

Curve 領漲DeFi

比特幣在10 萬美元的心理關口前停滯不前，而alts 迎頭趕上，讓比特幣市場佔有率一度回落至55% 下方。

DeFi 版塊表現亮眼，在過去7 日漲超20 %，而Curve Finance 的代幣$CRV 又以超50 % 的周漲幅領漲DeFi 版塊，在大市值DeFi 代幣中表現僅次於受幣安上幣利好影響的$THE 和Curve 生態協議Convex 代幣$CVX。

$CRV 爲何能漲、它的潛力如何、生態還有哪些相關代幣值得關注？筆者在0.3 以下建倉$CRV，並已「 CX 」數月，下面簡單講講$CRV 的持倉邏輯。

直接因素：機構入場消息

上圖消息釋出後，$CRV 至0.5 $USDT 一路拉昇至突破0.8 $USDT。貝萊德等機構押注以太坊生態，並通過BUIDL 基金入局DeFi，Curve 是DeFi 穩定幣對、掛鉤幣種兌換的基礎設施，市場押注Curve 受機構採用的潛力。

筆者在今年8 月的文章「觀點：走出山寨熊市，需要DeFi 復興」中預測傳統金融會透過現有DeFi 基礎設施上鍊，並以Curve 、Pendle、Aave 爲例。此後：Aave 與川普家族建立起合作、Curve 引入BUIDL 等機構RWA。 Pendle 或許是下一個值得押注的標的。

回顧過往，利空拋壓出盡

爲何敢在$CRV 跌跌不休時抄底買入？今年6 月時的判斷是：Curve Finance 的利空和拋壓見底。

注：目前Frax Finance 變爲了$CVX 的第二大持有者，最大持有者爲CLever。 FXS 持倉邏輯見後文

長期以來，Curve Finance 最大的隱患無疑是創辦人Michael Egorov 抵押CRV 代幣借出穩定幣的鉅額借貸倉位，而這些倉位已在6 月被完全清算。

有人將清算稱爲「巧妙的套現」，因爲可能沒有足夠的流動性支持這麼大數額的代幣出售，於是以借貸倉位逐級清算的方式套現離場。但另一個視角是：項目創辦人被迫在底部賣掉了自己的大部分代幣。

Curve 創辦人Michael Egorov 還有鎖倉的$CRV，換位思考，利益最大化的方式是努力BUIDL，讓$CRV 代幣在解鎖時擁有更高的價值，團隊與協議代幣的長期價值高度綁定。

Michael Egorov 在去年8 月的清算危機中以0.4 USDT 的價格OTC 賣出了近1.6 枚$CRV。在6 月底購買，成本價比多數機構/ 大戶低，而許多機構已割肉離場。

CRV 在CEX 的交易量曾長時段遠高於同市值的代幣，但價格持續橫盤，推測經歷了充分的籌·碼換手。

Curve 已上線4 年，通膨率降到了6.3%，按42.4% 的鎖倉率計算，CRV 事實上進入流通的通膨只有3% 左右。

展望未來，創新與成長點

市場炒作預期，Curve Finance 未來有何創新與成長點？

潛在的鏈上外匯兌換產品、軟清算機制借貸LlamaLend、crvUSD。推出以來，crvUSD 已爲Curve 協議產生近1.5 億美元的收益。

scrvUSD 的推出有助於推動crvUSD 的採用。 crvUSD、軟清算機制借貸有何優勢？

Curve Finance 也在向EVM 外的生態拓展。

生態項目，利好逐漸傳遞

Convex （$CVX）

Convex 持有最多的$CRV，擁有Curve 的收益權。每當$CRV 價值上漲，每一$CVX 對應的內在價值也相應上漲。接近於槓桿版本的$CRV，在這一輪上漲中漲幅高於$CRV。

CLever（$CLEV）

持有最多的$CVX，進一步套娃。市值相對較低。

Frax Finance（$FXS）

Frax Finance 是CVX 的第二大持有者。同時它有Layer2 鏈Fraxtal、有穩定幣產品$FRAX、有雙幣模型質押產品（sfrxETH、frxETH）、有借貸產品… 什麼都有。 Frax 有機會自我閉環，構建出一個自給自足self-sufficient 的DeFi 生態飛輪。終極形態是去中心化鏈上央行（當然現在還差很遠）。

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