智能金融：從 AgentFi 到 FusionFi

FusionFi：Permaweb 上的統一金融協議

一個全新的統一金融協議正在誕生，它將建立一個通用標準，整合各種金融服務，並與ai無縫集成，推動智能金融的普及。

從Permaswap自託管到AgentFi

兩年前，我們創建了Permaswap Network (PSN)，一個去中心化的資產自託管交易網絡。PSN是一個網絡協議，定義了流動性提供者(LP)和交易用戶之間的行爲，實現了無需信任的資產兌換機制。PSN完全開源，任何人都可以審查、加入或退出。

PSN網絡包含兩種節點：路由器(Router)和LP節點。路由器聚合LP信息，爲交易用戶生成多對多交易訂單。LP節點包含自動做市程序，用戶可自定義做市規則，例如配置k=x*y曲線，成爲AMM節點。

不同於以太坊，PSN中的資金由每個LP節點自行託管，節點間通過統一協議交換信息。用戶請求時，獲得多對多交易訂單，一筆交易可能同時與多個LP進行資產交換。所有交易對手需簽署訂單才能結算，任何一方未簽署或無法支付，交易失敗。

這種自託管LP模式是AgentFi的原型。主要區別在於，PSN用戶需自行運行節點，而AgentFi將用戶節點抽象爲AO計算機上的進程，用戶無需本地運行程序，即可在去中心化的AO計算機上運行代理程序。

從AgentFi到智能金融

傳統DeFi受公鏈智能合約性能限制，流動性提供者需將資產充值到指定合約才能進行金融業務。AO和代理模式將改變這一現狀。在AO上，用戶可啓動自己的進程，即用戶管理的智能合約，具備分佈式和去信任化運行特性。進程創建和使用成本遠低於以太坊等公鏈智能合約。用戶的資產由其進程自動化處理，每個進程就是一個智能代理機器人，可編程並自動管理資產。

傳統智能合約難以修改升級，通常集中管理資產。例如，Uniswap使用k=x*y曲線統一管理資產兌換，Compound使用統一利率模型管理借貸。傳統智能合約採用單一策略管理大量資產，缺乏靈活性。AO允許用戶使用個人進程管理資產，隨時修改進程代碼和配置策略。

從集中管理到分散智能化管理，AO進程將提高資產效率和智能化水平。代理機器人易於接入AI，策略可由AI更新，AI也可爲代理機器人提供預言機服務，根據外部數據調整策略。AO已成功運行大語言模型，未來代理金融可能由AI全面接管，實現24小時不間斷的智能金融。

金融的統一模式

我們的探索不止於此。遠古時代，以物易物；記賬比以物易物更便捷，促進了價值交換速度。更高效的價值交換帶來了更高效的分工和生產力發展，同時也對交易的靈活性和便捷性提出了更高要求。在賬本基礎上逐漸出現了票據，用於記錄債務轉移、支付、轉讓和融資等金融場景。如今，電子支付取代了許多支付方式，但本質都是信用，票據是記錄信用、傳遞價值的重要媒介。所有金融活動都圍繞票據展開，或直接使用票據交換價值，或使用票據的變種。

傳統金融設計金融產品時，需要考慮不同金融主體間的信任問題，通過監管和法律保障。金融工具需要適配法律，協調多方信任關係。區塊鏈作爲去信任化系統，解決了信任問題，開發者在以太坊上構建了多樣化的DeFi金融體系。隨着區塊鏈技術成熟，我們可以選擇更強大的AO計算機，使用AgentFi的概念重構金融行業。

傳統票據類型多樣，例如本票、匯票、支票、貼現。之所以存在多種類型，是因爲不同信任主體間的業務對信任要求不同，即對法律合規要求不同。拋開信任問題，票據就是票據，我們可以用票據原型整合各種金融場景。由此誕生了AgentFi票據，它幾乎可以表達所有金融業務。

AgentFi票據標誌着金融主權的變化。傳統票據的信任問題決定了金融只能是權威機構和主權國家的工具。DeFi的出現標誌着金融從政府主權變爲代碼主權。AgentFi票據將金融權利交給個體，讓每個人都可以發行自己的票據和資產，定義個人主權的金融工具和行爲。

使用AgentFi票據，我們可以對任何金融工具建模，統一金融。以下舉例說明AgentFi票據如何實現各種金融工具：

兌換(Exchange)

假設Alice和Bob是交易對手方。Alice請求Bob兌換價格，Bob告知價格P1。如果Alice認可P1，則進行成交；否則取消交易。

即使Alice認可P1，交易未交割，Bob仍可能拒絕。如果Alice認可但Bob拒絕，則認爲Bob報價無效。我們認爲Bob無效報價是惡意行爲，因爲Alice失去了請求其他報價的機會。Bob可以一直報出全網最優價格，但始終拒絕成交。

爲避免Bob惡意報價，我們要求提供報價的對手方提供代抵押功能的票據。

以Permaswap代幣$HALO爲例。Alice請求兌換100美元，Bob返回一張質押10個$HALO(等價於1美元)的票據，有效期很短，例如10秒。如果Alice在10秒內認可價格，則可以向智能合約發起結算，雙方代幣進行原子交換。結算後，質押的10個$HALO退回Bob。如果Bob拒絕結算，他的10個$HALO將被罰沒並支付給Alice。

通過票據結合智能合約的結算能力，我們可以讓兌換交易更加去信任化。無論採用AMM還是訂單薄的去中心化交易模式，我們都可以使用票據爲不同的對手方建立信任。

期貨(Futures)

在兌換案例中，票據過期時間爲10秒。如果我們提供更長期限並具備特定結算時間的票據，則該票據可以作爲期貨憑證。

Bob製作一張當前價值100美元的某資產票據，結算時間爲一週後。該票據抵押了更多$HALO，兌換場景下只做了1%抵押，而期貨場景下，Bob需要提供票據當前價值20%的抵押，持有人也需要抵押20%的資產。

Alice抵押成爲持有人，票據生效。一週後，資產從100美元漲到115美元，Alice可以發起清算，獲得115美元的資產現貨。如果Bob拒絕交割，抵押的20%$HALO將被罰沒，清算給Alice。

如果資產從100美元降到90美元，Bob發起清算，仍能獲得100美元。如果Alice拒絕交割，Alice抵押的20%$HALO將清算給Bob。

抵押借貸(Collateralized Lending)

同樣是長期票據憑證，過期時間可能爲1年，並增加利率功能。

Bob持有大量$HALO，希望抵押向Alice借款。Bob提供一張期限爲1年的票據，抵押1000個$HALO(價值100美元)，票據價值爲80美元，提供額外年化5%的清算利息。Alice支付80美元購買該票據後，Bob獲得80美元貸款。

在一年的期限內，1000個$HALO的價值始終高於100美元，直到票據到期，Bob可以發起清算。由於設置了5%的年化利息，Bob需要支付80*(1+5%)，即84美元清算該票據。清算後，Bob拿回1000個$HALO，Alice獲得84美元。

如果1000個$HALO價值即將跌破84美元(包含利息)，例如85美元時，任何人可以清算該票據。清算後，Bob失去所有$HALO，Alice獲得84美元，清算者獲得85美元-84美元的差額，即1美元獎勵。

貨幣(Currency)

票據和貨幣關係緊密。

Bob可以超額抵押$HALO，指定一張價格爲1美元的票據。該票據等於貨幣，等價於穩定幣，可在市面上流通使用。

FusionFi：Permaweb上的統一金融協議

金融在過去數千年中經歷了顯著發展。區塊鏈技術將改變這一切，解決了賬本的信任問題後，所有金融業務的構建變得更加簡單。我們發現了金融的統一性，可以簡化和重構複雜的金融業務，最終實現融合金融。

從Permaswap的自託管網絡到AO的AgentFi，區塊鏈技術取得了長足發展。Permaswap將繼續順應技術的進步，成爲更完善的區塊鏈金融協議，並在Permaweb上實現統一的金融協議。

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