今晚CPI、Fed利率重磅出爐！聯準會若放鷹回是抄底好時機嗎

美國聯準會(fed)在五月初的利率決策會議上，將聯邦基準利率維持在5.25%~5.5%的區間，實現利率連六凍。而目前聯準會正在舉行聯邦公開市場委員會(fomc)會議，預計將於明日(13)午夜兩點公佈最新利率決策。

FOMC會議重點在利率點陣圖

根據芝商所Fedwatch數據顯示，利率按兵不動的機率高達99.4%。不過多數分析家預估，將會有更多聯準會官員下修今年預計降息次數的預期，使降息1碼(0.25個百分點)的中位數從3次降至2次、或者更少，因此關注重點更大是在「利率點陣圖」上。

除了利率決策之外，衡量通膨的重要指標「美國5月消費者物價指數(CPI)」數據也將在今日20:30公佈。素有「聯準會傳聲筒」稱號的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，鴿派、鷹派官員如今一致同意要繼續觀望，而CPI將左右今年預期的降息次數究竟是一次或兩次，或完全不降。

下圖可見，美國4月消費價格指數CPI(月環比)是3.4%，這次預測數值也是3.4%。若今晚的數據能維持該數值或是更低，通膨給聯準會的壓力就有望更放鬆些。

滙豐分析師：聯準會鷹派態度是抄底好時機

另一方面，滙豐銀行(HSBC)的分析師指出，本次利率決策會議中存在一些鷹派風險。儘管如此，預計後續的利率波動不太可能回到去年的水平，風險資產的疲弱表現將會是暫時的。

因此，美國聯準會的鷹派態度可能爲投資風險資產提供了一個良好的切入點。

市場對於Fed信息有高度不確定性

另一方面，美國聯準會對於打壓通膨的態度日益堅決，聯準會主席鮑威爾多次強調要將通膨率降至2%，但在目前的高利率環境下，美國有近300家銀行面臨倒閉壓力，消費者也被迫改變以往的消費習慣。

因此，市場殷切期盼美國聯準會能儘快實施降息，但是美國聯準會似乎在用民衆不懂的「專用名詞」向大衆表達目前的總體經濟情況，其中最常使用的詞是——中性利率(Neutralrate)。

由於中性利率無法直接觀測，多數民衆無法直接得知Fed想表達的意思。簡而言之，中性利率不是向公衆解釋貨幣政策的有用工具。

「中性利率」也稱爲長期均衡利率、自然利率，內部人士稱其爲r-star或r*，是經濟充分就業且穩定時的短期利率通貨膨脹。中性利率不是由聯準會設定的，通常以實際價格來討論，即扣除通貨膨脹因素。此外，中性利率也無法直接觀察，只能採用估計的手段。

另外，由於市場關注的是鮑威爾強調的2%通膨率目標，但並沒有從Fed或者媒體的文章中看到2.5%至3%的通膨率，並不會擾亂市場經濟。因此，每當市場聽到通膨率超過2%時，便會認爲Fed的政策未達成其目標，進而引發市場的恐慌。

或許，Fed可以通過大衆容易理解的詞彙進行信息傳遞，同時傳達正確的經濟概念，這樣可以防止市場因錯誤推測而陷入恐慌。

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