什麼是代幣化？代幣化有哪些好處？

“代幣化”是指將底層資產（Reference Assets）的價值與加密代幣的價值聯繫起來的過程。嚴格意義上來講，代幣化將允許代幣持有人在法律層面上，擁有對底層資產合法處置的權利。

1、什麼是代幣化

“代幣化”是指將底層資產（Reference Assets）的價值與加密代幣的價值聯繫起來的過程。嚴格意義上來講，代幣化將允許代幣持有人在法律層面上，擁有對底層資產合法處置的權利。到目前爲止，市場上大部分代幣化項目都是由小型 VC 支持的加密公司發起，而如 Santander銀行，Franklin Templeton 基金和摩根大通這些傳統金融機構也宣佈了它們的與加密資產有關的代幣化試點項目。

代幣化方案設計需要考慮的第一個因素是底層的區塊鏈，區塊鏈用於代幣的發行、存儲和交易。一些項目的代幣發行在需要許可的私有許可區塊鏈上，而另一些項目則發行在無許可的公共區塊鏈上。許可區塊鏈通常由一個集中的實體控制，該實體批准選定的參與方進入一個私有的生態系統中。而在無許可的區塊鏈（比特幣、以太坊、Solana 等）上發行代幣可以讓大衆參與，且限制較少，但是發行方對代幣的控制也更弱。無許可區塊鏈上的代幣也可以接入去中心化金融（DeFi）協議中，如去中心化交易所。

2、代幣化可能帶來的好處

代幣化能帶來諸多好處，包括能夠允許投資者進入此前投資門檻較高，難以企及的市場。例如，代幣化房產可以允許投資者購買某一特定的商業建築或住宅的一小份額，這區別於房產信託（REITs）這種房產組合的投資工具。代幣的可編程性和利用智能合約的能力，允許將一些額外的功能嵌入到代幣中，這也可能有利於底層資產的市場。例如，流動性儲蓄機制能夠運用到代幣結算過程中，這些機制在現實世界中難以實施。這些區塊鏈的特性可能會降低廣大投資者的進入門檻，從而使市場更具競爭力和流動性，以及更好的價格發現。代幣化還可能通過將代幣作爲抵押品來促進借貸，正如上文討論的代幣化農產品的情況，因爲直接將農產品作爲抵押品會是成本較高或難以實施的。此外，代幣化資產的結算相比於現實世界的底層資產或金融資產更加便捷。傳統的證券結算系統，如 Fedwire Securities Services 和 the Depository Trust and Clearing Corporation （DTCC）一般都是在整個結算週期內以總額或淨額結算交易，通常是交易後的一個工作日。ETF 是最類似於代幣化資產的金融工具，現有的經驗證據可能表明，代幣化還可以改善底層資產市場的流動性。ETF 的學術文獻證明了 ETF 和底層資產流動性之間的強烈正相關性，並發現 ETF 的額外交易活動導致 ETF 中底層資產更高的信息交換/流通。對於代幣而言，與 ETF 類似的機制意味着加密市場中代幣更大的流動性可能更加有利於底層資產的價值發現。

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